国外对股份回购做了普遍的规定,特别是在成熟资本市场中,股份回购已经成为了一项重要的金融活动。我国对股份回购做出了一定的规定,比如《公司法》、《股票发行和交易管理暂行条例》,虽然在以上法律法规中有规定,但是实践中很少有实施。比较典型的例子就是上市公司减持国有法人股,1994年陆家嘴就开始回购国有股;1999年,申能股份又成为国有股回购企业;后来,云天化、冰箱压缩、长春高新等都相继以国有股方式实施减持。
股份回购分为两种,一种是目标公司将可用的现金、公积金、优先股分配给股东来换回后来者手中的股票。二是公司通过发售债券,使用募得款项购回自己的股票。
公司回购股份意味着防止合并和收购,以稳定股票价格,保持或者改善每股收益和重新资本化。有时候公司也是为了防止股票下跌而造成业务危机。作为实施股权激励计划的股票来源,如果公司实施管理层或员工股票期权计划,新股的直接发行将稀释原股东权益,而股份回购和向员工发放股份不仅满足员工持股需求,也不会影响原股东权益。
稳定公司股价,维护公司形象。由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在价值,希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场,从而稳定股价,增强投资者信心。
向市场传递股价被低估的信号。如果公司管理层认为公司目前的股价被低估,通过股票回购,向市场传递了积极信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价,有利于稳定公司股票价格。如果回购以后股票仍被低估,剩余股东也可以从低价回购中获利。
公司回购股票意味着该只股票价格可能会出现小幅上涨。对于股票来说,涨停的股票怎么买是一种很有用的技巧。
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